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《东方时代环球时事解读.时事节简版》周五19年10月11日

 

 

《东方时代环球时事解读.时事节简版》

周五20191011

                                     

 

 

美股指齐挫超1%,鲍威尔称美联储将很快“扩表”

 

【综合消息】美国股市连续第二天走低,科技股表现低迷。美国当地时间10月8日下午,美联储主席鲍威尔在丹佛表示,将很快启动扩大资产负债表的计划以应对融资问题,但否认这是量化宽松。

 

当日美国三大股指低开,投资者关注最新贸易形势及美联储降息预期,盘中跌幅一度有所收窄,尾盘跌幅再次扩大。截至收盘,道指下跌313.98点,跌幅1.19%,报26164.04点,纳指跌1.67%,报7823.78点,标普500指数跌1.56%,报2893.06点。

 

美联储主席鲍威尔当天亮相全美商业经济协会NABE第61届年会上发表演讲,为了回应货币市场融资问题,他表示美联储将很快宣布扩大资产负债表的计划,但这并不算是量化宽松,而是更类似于2008年危机前美联储的有机扩表动作。

 

鲍威尔称,未来美联储将采取适当行动维持经济扩张,政策没有预设路径,决策将取决于数据,在每次会议上我们都会对前景与前景风险作出评估。未来美国经济持续扩张、劳动力市场强劲、通胀接近2%的目标是依然最可能出现的前景。经济增速正在放缓,但是没有理由表明扩张结束。数据并未显示目前降息的风险升高,若有必要,美联储将使用降息、前瞻指引和QE作为适宜的措施,但不太可能考虑负利率。

 

●坐在火山口上的美国(西方)金融市场

 

【时事漫谈】我们在看西方金融市场、特别是所谓“金融维稳”的时候,它的股市股指确实很重要,但在股市股指后面的东西更重要。西方金融市场的运营长时间依赖一个庞大的金融衍生品交易体系,也就是我们经常提及的“华尔街金融永动机”。

 

在我们的观察中,从某种意义上讲,今天“华尔街金融永动机”的运行状态已经非常接近次贷危机爆发之前的那种危险时刻。而之所以今天的美国(西方)金融市场处于一个如此危险的时刻,与西方金融市场形成的这个庞大金融衍生品交易体系对利率高度敏感密不可分。

 

事实上,在美联储的眼中、或者、甚至可以这样说,如果上一次美不降息的话,则比当年次贷危机更加严重的金融危机、有可能会立刻爆发。

 

 

●比次级贷款这种金融原子弹更加危险的“金融热核弹”

 

2007年爆发的美国次贷危机、其所谓“原始材料”主要是次级贷款,而今天一旦美国再次爆发金融危机,其“原始材料”则主要是所谓的杠杆贷款,甚至包括更加危险的低限制(注:基本是无限制)的杠杆贷款。而当年造成世界性金融危局的次级贷款的数量不过数千亿美元,而今天的杠杆贷款规模或已达近万亿美元(此外还有数万亿美元之巨的、有助爆性质的潜在垃圾债券)。因此,相比2007年起爆后直接炸翻美国的主要原材料--次级贷这枚“金融原子弹”而言,今天的主要原材料--杠杆贷款、其引爆的威力更像是枚热核弹、也就是氢弹,不难想像,当这枚“金融热核弹”被引爆,其产生的冲击波,对西方金融、甚至全球经济的冲击可想而知。

 

 

今天“开发”并“沉迷”于这种“金融热核弹”的游戏玩家并不局限于美国

 

 

另外,值得强调的是,当初次贷危机爆发的地点仅仅是美国,因为,当年玩次级贷款的主要是美国市场,而今天“开发”并“沉迷”于这种“金融热核弹”的游戏玩家并不局限于美国市场,“游戏”早已远渡大西洋、甚至太平洋、来到了欧洲与日本,因此,一旦爆发、或出现在美国“起爆”,但却同时炸翻美国、欧洲和日本、也就是整个西方的局面!

 

 

 

●美国在竭尽全力的使美元延缓进入负利率时代

 

 

此外,欧洲和日本已经进入了所谓“负利率时代”,美国则是西方主要经济体中唯一尚未正式进入“负利率时代”的经济体,如果美联储按这样的速度继续降息几次,则要不了多久,美国将不可避免的正式进入“负利率时代”。

 

 

 

“存量工具”与“增量工具”

 

 

而一旦西方所有主要经济体均进入“负利率时代”,也就意味着西方主要央行手中的传统金融工具(美国量宽之前的所有存量工具)、甚至非传统金融工具(美国量款之后、直到今天的、期间发明的所有增量工具)全部失效。相较于美国央行,中国央行在调降利率的问题上迟迟没有动作(中国手中的金融调节工具非常之丰富,直到今天,准备金工具仍然有一定空间可用,此外,在降息之前,甚至还是财政政策备用),而美国自身的降息空间几乎已经被使用殆尽(仅剩余2个百分点,而美国目前的通胀差不多也是2%),这就使得中美之间的利差的市场预期会越来越大,这也是为什么这次美联储主席并没有就美联储第三次降息给出“明确的、有说服理由”之说明的重要原因之一。

 

 

 

美联储陷入的数难境地

 

 

而随着欧元与日元纷纷进入负利率、也就是“负利率时代”的正式到来,西方各国普遍出现了各类长短期国债收益率倒挂的现象、又加上前面所说的“金融热核弹”之严酷事实,这就使得美联储陷入了“虽然很想彻底转入降息走势、但又不敢大降利率、且又不得不降、且还得连续调降利率”的数难境地。

 

 

于是,大家也就看到了新闻素材中提及的鲍威尔口中的“将很快启动扩大资产负债表的计划以应对融资问题”的这段内容。

 

在东方时事解读的观察与评估中,所谓“将很快启动扩大资产负债表的计划以应对融资问题”这句话所包含的核心意图主要有以下几点:

 

  • 美联储在第三次降息的问题上表现出极为慎重的姿态,尽管市场对美联储降息有广泛预期。而这或是美国股市在当天急挫1%的主要原因之一,显然,市场从鲍威尔的讲话中、首先感受到的不是别的、而是风险。

 

可以说,由于美国(西方)金融市场对美国(西方)经济前景的极不乐观预期,令“金融热核弹”的“或因利率无法在金融风险临界时得到及时下降而随时引爆”的恐惧心理、充斥到各个层面,这又使得整个市场变得异常地神经质,神经到任何风吹草动都可能引发股指、债市等的剧烈动荡。

 

 

●注水美元大幅购买国债或在短期内稳定愈演愈烈的长短期利率倒挂

 

  • 为了避免美国(西方)金融市场因对利率高度敏感而引发大规模难以控制的金融危局,在暂不降息的情况下,美联储被迫采取扩大资产负债表的措施暂时稳定市场。这就意味着美国要继续发美元买国债、从而首先扭转、至少是缓解债市的长短期利率倒挂局面。

 

换言之,如果不能通过继续降息的方式稳定金融市场,那就只能通过注水美元的方式,用美国(西方资本)手中仍然掌握的相对金融霸权之一——印钞权、对“利率预期”进行强行调整,比如,通过大规模购买美国国债的方式将美国国债的短期收益率压下来(推高短期国债价格,将收益率降下来。),进而缓解近段凶猛爆发的各类长短期利率倒挂现象(缓解倒挂幅度、甚至让部分项目‘强行转正’,从而用天量货币强行让‘倒挂现象’暂时消失)。

 

我们目前暂不对美国这种扩大资产负债表,注水美元购买国债的措施效果进行评价,但可以肯定的是,这一措施如果生效需要一个市场传递时间。而在这个传递时间之内,市场的第一反应仍然是因为鲍威尔没有明确降息而导致暂时性恐慌,进而导致“降息”之后反而令股市普跌。

 

当然,美国股市普跌除了美联储降息预期不明确以外,也与当时中美贸易战持续紧张(市场对目前中美贸易磋商事宜已经钝化)特别是中国国庆期间所释放的强烈战略信号(注:中国国庆展示的军事实力,彻底封杀了西方从传统安全层面解决所谓中国问题的可能性)有密切关系。因为,市场从中感知的必须是:双方在非传统安全层面、也就是经济、特别是金融层面的角力日后必然成为主要战场、继而更感危险!

 

 

 

●扩大资产负债表或可让美国股指迎来新一轮上涨

 

需要说明的是,在美国股市经过所谓短期恐慌之后,在扩大资产负债表,注水美元购买国债的措施的传递效应结束之后,鉴于这一措施的确可以在短期内缓解普遍出现且愈演愈烈的、西方金融市场长短期利率倒挂的现象,或会使美国(西方)金融市场暂归镇静。但在东方时事解读的观察与评估中,只要这一轮正在谈的中美贸易谈判过程中不传出所谓重大利空消息,则表现为新一波的美国股指反弹的现象就会出现。

 

 

虽然我们目前对美国这种用美元强行调整长短期收益倒挂的措施的最终效果不做评价,但有一点可以肯定,那就是这种措施仅仅是一种临时措施,不能持久,而对于美联储而言,则已经落入“能用一时就用一时”的境地!

 

 

●鲍威尔口中的扩大资产负债表本身就是新一轮QE

 

第三、通过上面的分析,我们对鲍威尔口中所谓“扩大资产负债表并不是量化宽松”的说法只能用“无耻”二字形容,如果一定要再加两字,就是“无耻至极”!这种通过大幅注水美元购买美国国债的方式、本身就是无限制的量化宽松,也就是通俗说法的所谓“QE4”。

 

这也意味着,刚刚从所谓美国国债长短期利率倒挂现象中暂时稳定的美国(西方)金融市场,要不了多久,就会深刻意识到美联储的这种所谓扩大资产负债表的做法本质就是无限制的量化宽松,就会深刻认识到美联储主席鲍威尔是在“又一次撒谎”之后,美国的股指或再次迎来新一轮下跌。进而在一个时间段内,美国股指将或呈现出一种剧烈波动的走势,一种……..上、又上不去,下,又不敢下、从而不能下………的窘境之中,且这种窘境能否基本维持住,还要看“人民币”是否愿意有效配合,一旦如此,美国(西方)市场的投资人或在极度紧张之中惶惶不可终日。

 

 

●算盘从来就不是美联储一家打的

 

第四、基于“第三”,我们不难看出 ,美联储如何折腾是美联储自己的事情,然而在这个世界上,显然“金喇叭”不仅仅只有美联储一家。在中国央行已经摆好“麦克风”、不断调节音量并时不时的“试试嗓音”的情况下,更会加剧美国(西方)市场投资人对未来美国(西方)金融走势不确定性的担忧,进而已经、且还将继续令其对各种金融动态表现出前所未有的敏感,从而表现出现在的这种神经质。

 

 

●架在“发射架”上的“金融核武器”才最具威慑力

 

第五、可想而知,随着国际局势的具体演化,一旦中国认为是时候可以挤掉所谓“香港问题”这个脓包、并着手通过解钩港币与美元、甚至直接废除港币的方式、进一步正式启动将美元挤出亚洲的进程,显然,这就是指向全面摊牌的兜底方案,一旦如此,其对美国(西方)金融市场造成的冲击效应可想而知。

 

而这显然还不是中国战略工具箱中全部的选项,在此之前,还有许多工具都还没有用到,比如,不可靠实体清单制度、稀土、黄金等众多或是贸易层面、或是金融层面的“经济、特别是金融大杀器”仍然处于“只听楼梯响不见人下来”的状态,这无疑对西方资本邪恶势力而言极具战略威慑(类似于架在发射架上的核武器才是最可怕的原理)。

 

 

●西方仍然没有能力与决心面对中国的“兜底方案”

 

 

也许这些问题并不需要美国(西方)市场投资者去考虑,但对于美国或西方的决策者恐怕就必须面对这个问题。这也是为什么西方在“欧美联手南亚破局”的问题上,在传统安全层面准备的如此充分,却始终迟迟不敢动手“实现破局”的直接原因。

 

如果对这个直接原因进行进一步的展开,也就是:显然,至少从目前阶段观察,一旦“欧美联手南亚破局”达成,其后紧随而来的,尤其是来自非传统安全层面、也就是经济特别是金融层面的战略风险过于巨大,且西方没有任何把握、可以绝对控制局面、从而阻止其向不利于西方的方向快速移动。

 

回顾过去数年,再展望未来,我们想强调的是:随着时间的流逝,美联储的这种“临时赚吆喝”的手段还能持续多久呢?降息也好,扩大资产负债表也罢,重新QE更是如此,无非是美联储“两害(害怕)相权取其轻”层面下的,一个接一个的权宜之计而已。

 

 

东方时事多年前的论断得到了彻底的验证

 

 

而东方时事解读早在美国驻利比亚大使被定点清除之后、美国随即进入“QE3”的第一时间,就已经明确定性:美国已经被西方资本抄了后路,QE3之后,美联储只能继续QE下去而无法回头。

 

显然,过去这几年,上述论断得到了彻底的验证,那就是:美联储今天的从加息迅速转降息也好,从缩表迅速跳至扩大资产负债表也罢,其本质都是“饮鸩止渴”式的“继续QE”罢了。

 

 

 

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