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东方时事解读-等待性质的新闻-【第20201102-65期】

东方时事解读-等待性质的新闻-【第20201102-65期】

 

第一,观点:

2020年10月23日,针对人民币升值,我们曾经说过,

1、这波人民币升值的根本原因在于,第一是中国完全控制了疫情,第二是在此基础之上中国经济得以恢复增长。最好证明就是十一国庆长假中国6.5亿人次出游,按照病毒潜伏期14天计算22日国家卫健委公布数据中国没有出现一例本土新增病例。

 

2、默克尔称不要过分依赖中国经济从侧面说明了对中国经济的依赖,国际货币基金组织报告称“全球唯一正增长的主要经济体是中国”且由于中国经济体量巨大,再加上美国大肆印钞、疫情肆虐、国内斗争激烈化的背景下,别人不要人民币,要什么呢?在美元总有一天要失去霸权的预期下,全世界都有一个基本判断:风景中国这边独好。因此中国发行不评级债券都被外资疯抢,从前不留存人民币的外贸企业也开始储备人民币。

 

3、数据显示,中美10年期1年期国债收益率均维持在240个基点以上,前三季度境外投资者增持境内股票和债券增长了47%。当前,日元欧元利率已为负、美国名义上保持0利率,中国正利率与它们形成极大利差也吸引了大量外资流入国内,只需存入中国的银行就可无风险赚取利息且利息还不低,何乐而不为?

 

4、虽然汇率对中国企业出口有一定影响,但当前情况对汇率敏感性显著降低,因为大部分出口订单是硬需求,大批量的订单需求最终或还得通过各种途径落入中国企业之手。中国在这种各种订单拿到手软的情况下,商品出口对汇率的敏感性会相对钝化。

 

5、因此我们预期中国外管局目前阶段不会实质干预汇率,也就是会暂时放任人民币升值,若干预恐怕更多的也只是象征性,更不会象许多媒体与分析所说的“通过降低准备金率和利率去应对人民币升值”。

 

第二,新闻:

演化新闻1:

据媒体2020年10月22日,人民币涨嗨了!快速升值有利有弊,如何应对?

 

演化新闻2:

据媒体2020年10月30日报道,境外媒体:中国停用“逆周期因子” 让人民币更多由市场定价。

 

第三,验证:

2020年11月2日,上述演化新闻3验证第一中的观点,中国不会干预人民币汇率,至少不会实质性干预,把逆周期因子拿掉,态度很明确,人民币升值不是问题,意味着中国经济很强劲。

 

第四回顾:

一、2019年7月2日东方时事解读QQ群聊天纪要摘选:

 

话题二:央行适时适度逆周期的货币调节政策

 

自由2019/7/2 8:15:37

昨晚听了老师关于"央行适时适度逆周期的货币调节政策"的点评,在17分钟处疑似出现口误。所有的主动干预型的宏观经济政策都是力图熨平经济周期的,因此都是逆周期的。所以以前基于经济下行的背景,中国坚持宽松,也是在实施逆周期调节。此次央行政策口吻变化,重点是适时适度,相当于丰富补充了之前"坚持"的内涵。适时侧重于暗示适应国际形势变化之机,适度侧重于暗示适应国内结构性金融问题。个见。

 

东方#简单回复。首先,要讲“语境”。在东方时事解读的类似经济问题的长期讨论中,我们是引入了“顺周期调节”的,然而,现实中,基本是没有这个说法的;其次,而这种所谓的“顺周期”,就是在经济运行趋势中(以经济下行为例子),围绕所谓烫平经济周期所需要的一切正常调节手段(比如:降息),都是我们引入的所谓“顺周期调节”。当然,传统经济学上,这种调节则必然是在实行“逆周期调节”。差别在于此。最后,从传统经济学的角度去讨论问题,这位网友的说法,是非常符合教科书的标准答案的!

 

自由  10:06:12

谢谢老师的解惑。这次我国央行的表态,不知道西方感受到寒意没有:一个“适时”,似乎暗示我国的货币政策将应国际的形势而变,对其形成半渡而击之势。

 

东方# 一个“适时”,西方的确会感受到强烈的寒意:举例说明,未来,全球经济加速下行时,美联储被迫降息、而人民银行或因“适时”、或在某个特定阶段“停止放松货币”,甚至“逆”行、收紧货币、刻意营造“人民币与美元”之间的利差扩大的“倍差”效应。总之,一个“适时”,将“你都知道了,我还怎么玩?”的姿态,提到了“深不可测、测也白测”的地步。有强大的制造能力,有统一的大市场,有强大的人民军队保驾,这个感觉,就是好!好就好在,未来,全球满地鸡毛时,我想怎么玩儿,就怎么玩!

 

自由  10:14:02

结合老师昨晚的讲解,才理解文章中的这个意思。只看官面文章,我是看不出半渡而击来的。

 

东方#半渡而击,经长时间的金融攻击性布局之后的“金融出击”,将是极其凌厉的!一个“适时”,不过是,提前下下毛毛雨而已。

 

二、202048日《东方时代环球时事解读·时事漫谈》摘选:

 

 中国仍是主要经济体中唯一可充分动用“常态货币政策”去“有效逆周期调节”的

 

值得强调的是,至今,在美国(注:其实也包括欧洲)已经将基准利率调降至零、并实行了无限量化宽松、且已经再一次部分修改会计准则、美联储已经开始购入垃圾债等等、基本打光了“常规”工具、甚至“非常规工具、也就是诸如修改会计准则、购入垃圾债之类的歪招”也所剩不多的情况下, 中国仍是全球主要经济体中唯一一个可充分动用“常态货币政策”去“有效逆周期调节”的经济体,没有之一。比如说,即便是今天,中国仍然可以通过“常规的、也就是正常的货币政策操作”去强化所谓“逆周期调节”。

 

事实上,直到今天 ,如果往中国货币政策的工具箱里去看看,就不难看到:它里面既有价格工具,也有数量工具,还有结构性工具。

 

这样,在经济运行、特别是金融运行的所谓“自稳”的层面,已经从“对新冠疫情的基本控制阶段向完全控制阶段过渡”的中国经济体,远比“新冠疫情仍然在猛烈爆发、未来甚至有可能彻底失控、从而极可能不得不重走所谓‘群体免疫’、实际就是放弃抗击疫情”的美国(包括欧洲)经济体,要优势得多!

 

 

 

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